Абб россия: Группа ABB — Цифровые технологии для промышленности и энергетики

Чем грозит уход ABB из России спустя 129 лет отношений

2 августа 2022

Крупнейший производитель электротехники ABB официально покидает рынок России. Оборудование компании встречается повсеместно: от розеток в наших квартирах до генераторов на крупных предприятиях. Hi-Tech Mail.ru рассказывает, как шведско-швейцарский производитель оказался в России, к чему приведет уход спустя 129 лет отношений и что об этом говорят эксперты.

История ABB в России

Шведско-швейцарская компания ABB специализируется на электротехнике и энергетическом машиностроении. Входит в тройку лидеров среди игроков промышленной автоматизации. Компания образовалась в результате слияния двух фирм: шведской ASEA и швейцарской Brown, Boveri & Cie в 1988 году. В списке брендов, которые вошли в состав ABB и помогли ей стать мировым лидером, насчитывается 63 компании.

Штаб-квартира ABB в Цюрихе. Фото: Wikimedia.org / Roland zh / CC BY-SA 3.0

В России первый офис ASEA открыла в Санкт-Петербурге 129 лет назад — в 1893 году. В 1964 году компания поставила воздушные генераторные выключатели на Колэнерго из Мурманской области. В 70−80-е годы в Советский союз поставляли силовые трансформаторы. После слияния в 1988 году компания ABB зарегистрировала официальное представительство в России.

В 1992 году компания основала «АББ Турбозам» — первое предприятие в Санкт-Петербурге. В 1995—1996 годах на российских заводах ABB начали выпускать трансформаторные вводы, устройства релейной защиты и автоматики и продукцию автоматизированной системы управления.

Присутствие ABB на мировой карте. Фото: Wikimedia.org / Peeperman / CC BY-SA 3.0

В 2003 году компания реализовала в Москве производство систем связи. В 2011 году в Чебоксарах появился сервисный центр ABB для высоковольтного оборудования и силовых трансформаторов.

Компания привезла в Россию технологию производства вводов с RIP-изоляцией — материала, полученного из крепированной бумаги, пропитанной эпоксидной смолой и высушенной в вакууме. В 2015 году заработал завод ABB в Липецке по производству комплектных распределительных устройств (КРУ). Компания занималась не только производством — в 2019 году на базе ОЭЗ «Технополис Москва» ABB открыла Инновационный учебный центр, а в 2019 году в Калининграде был открыт Инжиниринговый центр.

Завод в г. Липецке. Фото: new.abb.com

На сегодняшний день у компании ABB в России:

• около 750 сотрудников,
• 30 офисов,
• 2 производственных завода,
• 7 сервисных центров,
• инжиниринговые центры,
• сеть учебных центров.

Проекты ABB в России

По мере развития ABB занималась разным бизнесом, покупала и продавала компании, выходила на новые рынки и покидала их. Но в конечном счете сосредоточилась на 4 основных направлениях:

• электрооборудование,
• автоматизация процессов,
• электропривод,
• робототехника и дискретная автоматизация.

Среди продуктов компании можно встретить розетки, выключатели, устройства защиты от перенапряжения, электродвигатели, электроприводы, трансформаторы, контрольно-измерительные приборы, роботы, интеллектуальные системы управления от умного дома до гигантских предприятий и другое программное обеспечение.

Автоматический выключатель с защитой от перегрузки. Фото: Wikimedia.org / Jahoe / Public Domain

Только за последние пару лет ABB поучаствовала в самых разных проектах на территории РФ:

• стала поставщиком инновационных домофонов «ABB-Welcome» для ЖК бизнес-класса «Зиларт»,
• оснастила оборудованием российский ЦОД (центр обработки данных) «3data»,
• поставила инновационное оборудование для Челябинского завода электрооборудования,
• обеспечила здания культурно-делового и жилого комплексов «Большевик» электрооборудованием и программным обеспечением,
• предоставила оборудование для «Байкальской горной компании» на месторождении «Удокан»,
• электрифицировала новое крупное месторождение свинца в Сибири,
• оборудовала всем необходимым штаб-квартиру «Русской медной компании»,
• автоматизировала работу фармпредприятия «Ново Нордиск» в Калуге с помощью робота YuMi,

Робот YuMi на фармпредприятии «Ново Нордиск». Фото: new.abb.com

• обеспечила бесперебойное электроснабжение международного аэропорта в Челябинске имени Игоря Курчатова,
• установила зарядную станцию Terra-54 в Челябинске на территории компании «Бизнес Софт»,
• оснастила промышленными роботами новую лабораторию университета «Сириус»,
• модернизировала прессовую линию на Ижевском автомобильном заводе LADA Группы АВТОВАЗ.

Также ABB внесла большой вклад в развитие автомобильной инфраструктуры в России. Компания поставила и установила первую в Башкортостане электрическую зарядную станцию «ABB EVlunic» на главной площади Нефтекамска. ABB открыла зарядную станцию в Москве ко Всемирному дню электротранспорта возле БЦ iCUBE, где находится российский головной офис ABB. На трассе «Скандинавия» в Ленинградской области начали свою работу три зарядных станции от ABB. Всего в России можно найти более 65 зарядных станций производства ABB.

Зарядная станция возле БЦ iCUBE. Фото: new.abb.com

Почему уходит ABB, и что будет дальше

Как и многие другие зарубежные компании, покинувшие российский рынок, ABB уходит из-за осложнений ведения бизнеса из-за введенных санкций против РФ. Пресс-служба компании сообщила, что за второй квартал 2022 года ABB потеряла $57 млн, из которых $23 млн повлияют на денежный поток в третьем квартале.

С марта большинство сотрудников компании находится в оплачиваемом отпуске. Журналист издания «Москва 24» Евгения Лебедева дозвонилась в представительство ABB, где ей сообщили, что сотрудники пока не знают, с какой даты будут разорваны контракты с ними. На текущий момент компания продолжает выполнять свои обязательства перед партнерами. Более того, пока не поступало информации о прекращении деловых отношений. На липецком заводе компании говорят, что работа пока не прекращается, сокращений не было, а выполнять заказы они будут как минимум до конца квартала.

Офис компании ABB в Москве. Фото: madarchitects.ru

Что будет с бизнесом компании дальше пока неизвестно, но, по мнению экспертов, в случае решения о продаже быстро найдутся покупатели. Есть и мнение, что ABB не решится продавать свой бизнес, и потому передаст его до лучших времен российскому менеджменту, чтобы сохранить возможность вернуться на российский рынок. Так считает партнер Strategy Partners Алексей Волостнов.

Доцент кафедры корпоративного управления и инноватики РЭУ им. Г. В. Плеханова Максим Максимов предположил, что бизнес ABB может быть национализирован государством, ссылаясь на тот факт, что сотрудники в отпуске уже с марта. Максимов напоминает, что Renault продала свой бизнес за 1 рубль государству с правом выкупа в течение 6 лет, и допускает, что такой сценарий возможен с ABB.

Если бизнес все-таки будет продан, то среди претендентов эксперт называет следующие компании: IEK Group, TDM Electric и Курский Электроаппаратный Завод (КЭАЗ). Кстати, вот так сейчас выглядит другой легендарный завод ЗИЛ после закрытия в 2013 году:

Возможно ли импортозамещение

Несмотря на то, что продукция ABB пользуется огромной популярностью в России, эксперты уверяют — аналоги уже давно присутствуют на рынке, беспокоиться не о чем. Артем Лукин, основатель компании по производству робототехники TECHNORED, заявляет, что нам не потребуется время, чтобы заменить товары ABB, потому что это успешно делается уже сегодня. Со слов Лукина, дилеры и интеграторы, которые работали с ABB, теперь приходят к таким компаниям, как TECHNORED.

Сотрудник ABB за работой. Фото: new.abb.com

Инженер-робототехник Данил Шмаков также считает, что рынок заполнен аналогами еще задолго до ухода ABB — продукцией китайского и российского производства. Мнение Шмакова разделяет аналитик MForum Analytics Алексей Бойко, при этом акцентируя внимание, что ситуация в корне поменяется, если ABB прекратит предоставлять сервисные и гарантийные услуги, а также перестанет поставлять запчасти в Россию.

Но если кому-то принципиально использовать продукцию именно компании ABB, то не стоит расстраиваться. Товары ABB в Россию все равно будут поступать, но не напрямую, а через Беларусь и Казахстан.

Это тоже интересно

• ​​​​​​​Чем грозит отключение России от GPS, и возможно ли это
• Whirlpool и Kone уходят из России. Чем это грозит и кто их заменит?
• Не только телефоны. Чем грозит уход Siemens из России спустя 169 лет отношений

Автор: Виктория Красномовец

Россия

Подпишитесь на нас

Новости Hi-Tech Mail. ru

Нажимая «Подписаться» вы соглашаетесь с условиями использования

• Mail.Ru
• О компании
• Реклама

• Редакция
• Условия использования материалов
• Обратная связь

---

Спикеры

• Лери Винсент

  Компания: Alliance Healthcare
  Должность: финансовый директор
  

• Екатерина Гольянова

  Компания: Абсолют Банк
  Должность: управляющий директор
  

• Мария Дьяченко

  Компания: Энтика
  

  Должность: генеральный директор
  

• Екатерина Матвеева

  Компания: Специальные стали и сплавы
  Должность: финансовый директор
  

• Елена Мурашова

  Компания: Здравсервис
  Должность: директор по персоналу
  

• Олег Нагаев

  Компания: UBS
  Должность: ИТ-директор
  

• Nikolas Rosseel

  Компания: Алерс
  Должность: Corporate Finance Director
  

• Guntis Zvigulis

  Компания: GLAXOSMITHKLINE CONSUMER HEALTHCARE
  Должность: Finance Director Consumer Healthcare Russia
  

• Евгений Абакумов

  Компания: Росатом
  Должность: директор департамента информационных технологий
  

• Янис Абасинс

  Компания: независимый эксперт
  

• Адил Абдиханов

  Компания: Общий центр обслуживания HR Qyzmet
  Должность: руководитель Центра экспертизы RPA
  

• Римма Абдрахимова

  Компания: Башнефть
  Должность: руководитель сектора по учету и управлению налоговыми рисками и резервами Отдела налогового планирования и администрирования
  

• Зейнал Абдуллаев

  Компания: Societe Generale Insurance
  Должность: руководитель департамента бухгалтерии и финансов
  

• Жанна Абдулфатахова

  Компания: Группа «Черкизово»
  Должность: ведущий экономист
  

• Роман Абдусалямов

  Компания: АИМ Холдинг (управляющая компания АО «СУЭК», ООО «СГК»), CAE, ООО «СГК»
  Должность: внутренний аудитор
  

• Даурен Абеуов

  Компания: Здравсити
  Должность: руководитель маркетплейса
  

• Сергей Аблов

  Компания: Каргласс
  Должность: региональный менеджер по развитию бизнеса
  

• Марат Аблязов

  Компания: Бритиш Американ Тобакко Россия
  Должность: руководитель проекта маркировки
  

• Александр Аболмасов

  Компания: New Russia Growth
  Должность: управляющий партнер
  

• Михаил Абрамец

  Компания: ФосАгро
  Должность: начальник управления внутреннего контроля
  

• Екатерина Абрамкина

  Должность: независимый эксперт
  

• Евгений Абрамов

  Компания: Данон Россия
  Должность: старший менеджер по предотвращению убытков и проведению расследований
  

• Виктор Абрамов

  Компания: Институт прикладных информационных технологий
  Должность: руководитель НОЦ «Цифровая трансформация бизнеса»
  

• Александр Абрамов

  Компания: Силовые машины
  Должность: начальник управления
  

• Евгений Абрамов

  Компания: Такеда Фармасьютикалс
  Должность: финансовый директор
  

• |←
• ←
• 1
• 2
• 3
• 4
• 5
• →
• →|

Наверх

Почему западные компании до сих пор не могут уйти из России

McDonald’s — одна из 120 компаний, которые продали свои активы в России. Keystone / Роман Пилипей

Согласно недавнему исследованию, несмотря на общественное и политическое давление, массовый исход западных фирм из России так и не состоялся. Почему больше не разрывают связи с Россией, несмотря на обещания сделать это?

Этот контент был опубликован 27 января 2023 г. 27 января 2023 г.

В начале марта 2022 года, всего через неделю после вторжения России в Украину, ABB стала первой крупной швейцарской транснациональной компанией, объявившей о приостановке бизнеса с Россией. Через несколько месяцев было объявлено о полном выезде из страны.

Но спустя почти год после начала войны компания все еще «работает над завершением выхода в кратчайшие сроки с соблюдением всех применимых законов и санкций», сообщил SWI swissinfo.ch представитель компании. Когда началась война, у компании было две производственные площадки и около 750 человек в стране.

АББ не одинока. В то время как крупные компании, такие как McDonalds, Renault и Siemens, ушли из страны, подавляющее большинство фирм ЕС и G7, работающих в России, остались на месте или не реализовали каких-либо планов по продаже активов, согласно исследованию, опубликованному на прошлой неделе Университетом Санкт-Петербурга. Галлен и бизнес-школа IMD.

Подробнее

Подробнее

Когда 24 февраля Россия вторглась в Украину, согласно базе данных ORBIS, международно признанному сборнику финансовой информации компаний, в России действовало в общей сложности 2405 дочерних компаний, принадлежащих 1404 компаниям из ЕС и G7. Перенесемся в конец ноября 2022 года. Отчет, составленный в соавторстве с Саймоном Эвенеттом и Никколо Пизани, показал, что только 8,5% или менее одной из десяти компаний продали хотя бы одну дочернюю компанию в России.

«Наши результаты очень неожиданны. Они показывают, что компании сопротивлялись давлению со стороны правительств, СМИ и НПО с целью покинуть Россию с самого начала конфликта», — сказал Эвенетт. В то же время результаты являются реальной проверкой того, насколько сложно компаниям уйти с крупного рынка в условиях геополитической напряженности.

Поскольку война затягивается, а общественное давление ослабевает, мало признаков того, что произойдет массовый исход компаний из России. Согласно исследованию, в четвертом квартале 2022 года темпы изъятия активов практически не изменились, несмотря на безжалостное наступление России на Украину.

Легко сказать, трудно сделать

Итак, почему одни компании разделились, а другие остались без изменений? Согласно исследованию, к этому может иметь какое-то отношение то, зарабатывает ли российская дочерняя компания деньги.

8,5% компаний (всего 120), которые были проданы к ноябрю, представляют только 6,5% общей прибыли до налогообложения всех компаний, работающих в России, из базы данных ORBIS. Также было меньше выходов из компаний в более прибыльных секторах, особенно в сельском хозяйстве и добыче ресурсов.

Это означает, что «в среднем уходящие западные фирмы, как правило, были хуже с точки зрения прибыльности», пишут авторы исследования. Это могло означать, что с финансовой точки зрения этим компаниям было меньше потерь при разрыве связей.

Исследование также показало, что местонахождение штаб-квартиры компании имеет определенное значение. Около 18% американских компаний с дочерними предприятиями покинули Россию. Напротив, около 15% японских фирм и только 8,3% фирм ЕС вышли из России. Итальянские фирмы были более широко представлены среди оставшихся, чем уходящих фирм. Это не обязательно означает, что американские, британские или французские фирмы более подвержены давлению со стороны правительств своих стран, говорят авторы исследования.

90% компаний, которые до сих пор инвестируют в акции в России, не вышли из нее по целому ряду причин. Авторы предполагают, что многие компании не подпадают под санкции и могут не захотеть отказываться от российских клиентов или сотрудников. Например, фармацевтические компании, в том числе Roche и Novartis, не собираются уходить из России, поскольку медицина освобождена от санкций по гуманитарным соображениям.

Компании, которые не вышли, несмотря на обещания, не могут быть неискренними или намеренно тянуть время, говорят авторы исследования. В некоторых случаях «найти покупателя для их бизнеса оказалось сложнее, или запланированные продажи были заблокированы российскими властями», — сказал Эвенетт 9.0023 Ле Темпс .

Полученные данные дополняют бегущий списокВнешняя ссылка на ответы компаний, составленные профессором Йельского университета Джеффри Зонненфельдом. Согласно отслеживанию, не менее 1000 компаний публично заявили о том, что они добровольно сокращают свою деятельность в России в той или иной степени сверх минимума, установленного законом в соответствии с санкциями. Список Йельского университета рассматривает все виды коммерческой деятельности в России, в то время как исследование IMD и Университета Санкт-Галлена рассматривало только инвестиции в акционерный капитал в форме дочерних компаний, отказ от которых часто влечет за собой более высокие затраты.

Швейцарские компании?

В исследование не вошли швейцарские компании, но авторы планируют включить их в будущую версию. Согласно данным, собранным швейцарским общественным телевидением SRF в январе, такие компании, как ABB, Holcim и Lindt & Sprüngli, находятся в процессе выхода.

Из 9 ответов компаний, полученных SRF, две компании – Swatch и Geberit – не планируют покидать Россию. Представитель Swatch сообщил SRF, что часовщик по-прежнему «надеется, что эта ужасная война закончится. Наш филиал (100% принадлежащий Swatch) все еще существует, и мы сохранили наших сотрудников».

Подробнее

Подробнее

В список Йельского университета вошли 44 швейцарские компании, из них четыре продолжают вести бизнес в России «как обычно» и не объявили о планах изменить курс. Гигант потребительских товаров Nestle вместе с Novartis и Roche входят в число восьми компаний, которые «выигрывают время», что означает, что они заявили, что оценивают ситуацию или в некоторой степени откладывают инвестиции, но не отказываются от них полностью. Восемь компаний обещают полностью уйти из России, но в какой степени они это делают на самом деле, неясно.

Внешний контент

Под редакцией Виржини Манжен.

Примечание: 2 февраля 2023 г. SWI swissinfo.ch добавил комментарии к методологии исследования профессора Йельского университета Джеффри Зонненфельда в информационном поле.

Подробнее

Подробнее

В соответствии со стандартами JTI

Дополнительная информация: SWI swissinfo.ch сертифицирована Journalism Trust Initiative

Дополнительная информация

Подробнее

Акции ABB: бурные воды могут уступить место сильному второму полугодию (NYSE:ABB)

alvarez

Турбулентные воды

Карантин в Китае, связанный с пандемией. Глобальная нехватка полупроводников. Война между Россией и Украиной. Компания ABB Ltd (NYSE:NYSE:ABB) недавно столкнулась с бурными водами.

Промышленный гигант под влиянием своих крупных институциональных инвесторов, включая Cevian Capital и Capital Group, оптимизировал свою деятельность, чтобы повысить акционерную стоимость и разработать более целенаправленный бизнес, с заметной продажей ABB Power Grids компании Hitachi, Ltd. (OTCPK :HTHIY) в 2020 году и ABB Dodge в RBC Bearings Inc. (ROLL) в прошлом году. Его бизнес по производству турбокомпрессоров в скором времени будет выделен в отдельную компанию Accelleron, торгующую на SIX. Будучи более легкой компанией, ABB теперь состоит из 21 подразделения, распределенных по 4 операционным сегментам: электрификация («EL»), автоматизация процессов («PA»), движение и робототехника и дискретная автоматизация («RA»). Но генеральный директор Бьорн Розенгрен осторожно указывает, что он не рассматривает компанию как «простой» конгломерат, то есть просто набор предприятий. Скорее, ожидается, что каждый сегмент и каждое подразделение в этом отношении будут действовать как лидеры рынка, внося свой вклад в большее целое, причем все это будет настроено на использование возможностей «мегатенденций», таких как отказ от ископаемых видов топлива и сокращение масштабов производства. глобальная рабочая сила, с этими возможностями, стимулирующими потребности как в электрификации, так и в автоматизации.

В сочетании с географической диверсификацией и достаточно хорошим финансовым положением руководство считает, что компания хорошо приспособлена для работы в условиях неопределенности, от которых страдают рынки в последнее время.

Рис. 1: Модель устойчивости АББ (Презентация доходов АББ за 2 квартал 22 финансового года)

Только по этим простым соображениям инвесторы в длинные позиции могут рассмотреть несколько акций АББ для своих портфелей. Но также стоит отметить, что фирма действительно выглядит относительно выгодной с точки зрения оценки по сравнению с другими промышленными игроками.

Рис. 2: Статистика ABB и отдельных конкурентов (Ив Суху)

Примечания:

• Данные с сайта Polygon.io, за исключением данных P/S, P/B и скользящего P/E из Yahoo Finance; и данные о продажах, обязательствах и марже EMR, полученные из/рассчитанные с использованием данных Yahoo Finance.

• Данные на момент закрытия рынка 9 сентября 2022 г. АББ против. Тем не менее, учитывая ожидания улучшения картины прибыльности и денежных потоков во втором полугодии 22 финансового года, я думаю, что есть веские аргументы в пользу бычьих акций в пользу акций ABB, приближающихся к концу года.

  Repriee

  Любые цитаты или статистические данные в этом разделе без конкретной ссылки взяты из веб-трансляции ABB о доходах за второй квартал 22 финансового года и презентации доходов ABB за второй квартал 22 финансового года Давайте сначала рассмотрим 3 встречных ветра, упомянутых в начале введения, и их влияние. о бизнесе АББ, особенно во втором квартале 22 финансового года:

  1. Блокировки в Китае. Неожиданные и продолжительные блокировки в Китае из-за продолжающейся пандемии COVID-19, по оценкам, негативно повлияли на продажи во втором квартале 22 финансового года на (2%). Более того, RA особенно сильно пострадала из-за того, что ее крупнейший завод в Шанхае был закрыт на несколько недель. Чистый объем продаж RA в размере 732 млн долларов США во втором квартале снизился (5%) в постоянной валюте по сравнению с предыдущим периодом.

  2. Нехватка полупроводников. Глобальная нехватка полупроводников повлияла на результаты RA в первом полугодии 22 финансового года, при этом в этом сегменте соотношение балансовой стоимости к счету составило 1,79x и 1,52x в первом квартале 22 финансового года и во втором квартале 22 финансового года соответственно. Руководство отметило, что на сегмент EL также повлиял дефицит полупроводников, но не в такой степени, как на RA, учитывая, что выручка сегмента EL выросла на 10% во втором квартале 22 финансового года в постоянной валюте по сравнению с предыдущим периодом.

  3. Война между Украиной и Россией. АББ работает по всему миру, в том числе и в России. Во втором квартале 22 финансового года руководство приняло решение покинуть страну и понесет соответствующие расходы в размере 57 миллионов долларов.

  Второе полугодие 22 финансового года, похоже, должно дать своего рода передышку для бизнеса и инвесторов в отношении этих трех динамик. По данным руководства по итогам второго квартала 22 финансового года:

  1. Ожидается, что продажи в Китае восстановятся во втором полугодии. В то время как Китай остается непредсказуемым, руководство считает, что показатели во втором полугодии 22 финансового года должны быть существенно улучшены, включая двузначный рост продаж в третьем квартале 22 финансового года для сегмента Motion в стране после снятия ограничений. Будучи вторым по величине сегментом ABB с точки зрения продаж и операционной EBITA, объемы Motion были ограничены блокировками в Китае, в результате чего маржа операционной EBITA снизилась (70) базисных пунктов без учета влияния продажи ABB Dodge. Однако, как уже упоминалось, во втором полугодии 22 финансового года показатели Motion должны улучшиться благодаря восстановлению в стране. Кроме того, несмотря на относительно хорошие результаты во втором квартале, было отмечено, что на распределительную часть EL повлияла вялость на китайском рынке жилых зданий. Опять же, с отменой блокировок, EL, вероятно, увидит лучшие результаты от своих операций в Китае в третьем квартале 22 финансового года и в четвертом квартале 22 финансового года.

  2. Дефицит полупроводников уменьшается. Очевидно, что с исчезновением проблем с цепочками поставок, связанных с полупроводниками, у RA должна быть гораздо более сильная вторая половина, чем первая половина.

  3. Россия представляла очень небольшую часть общего бизнеса АББ. Руководство отметило, что на Россию приходилось около 1% доходов в 21 финансовом году, и, таким образом, по большому счету, это была очень небольшая доля от общего объема бизнеса. Из общей суммы расходов на выезд из страны в размере 57 млн ​​долл. США, ABB получит относительно небольшое влияние на денежные потоки в размере (23 млн долл. США) в третьем квартале.

  С утихомирением основных встречных ветров история АББ во второй половине 22 финансового года выглядит заманчиво. Но есть дополнительные моменты, которые следует учитывать:

  • Ожидается, что операционная EBITA увеличится в третьем квартале 22 финансового года. Даже если исключить положительное единовременное влияние на операционную EBITA в размере 60 базисных пунктов от корпоративных операций во втором квартале 22 финансового года, ABB по-прежнему отмечает последовательное улучшение рентабельности по операционной EBITA на 14,9% во втором квартале 22 финансового года с 14,3% в первом квартале 22 финансового года. И, как видно ниже, операционная маржа EBITA в целом имеет тенденцию к росту в течение последних нескольких кварталов.

  Рисунок 3: Тенденция операционной EBITA ABB (презентация доходов ABB за 2 квартал 22 финансового года) Менеджмент отметил, что наибольший дефицит денежных средств в первом полугодии был связан с товарно-материальными запасами. Инвесторы должны ожидать, что эти запасы будут конвертированы в денежные средства в третьем/четвертом квартале 22 финансового года.

Рисунок 4: Анализ генерирования денежных средств АББ (презентация доходов АББ за второй квартал 22 финансового года)

• Общая операционная прибыль сдерживалась объемом/ассортиментом продаж во втором квартале 22 финансового года. Улучшение делового климата в Китае и упрощение цепочки поставок в отношении полупроводников должно привести к улучшению общего объема/структуры продаж во втором полугодии, что, в свою очередь, приведет к увеличению чистой выручки и операционной EBITA.

Собирается ли АББ «взорвать двери» своими показателями в третьем/четвертом квартале 22 финансового года? Это еще предстоит увидеть, конечно. Но ингредиенты для сильного завершения 22 финансового года, похоже, уже есть. И хотя Q1 и Q2 не вызывали особого восторга, я хотел бы напомнить читателям, что компания по-прежнему получила выручку в размере $6,9.65 млн и 7 251 млн долларов США за первый и второй кварталы соответственно, что отражает соответствующий рост на 7% и 6% в постоянной валюте по сравнению с предыдущими периодами. Эта первоклассная производительность была достигнута, несмотря на встречные ветры, о которых говорилось ранее.

Риски и вознаграждения

Несмотря на то, что они предложили инвесторам сильные бычьи прогнозы на вторую половину, руководство, похоже, немного хеджировало ожидания на второе полугодие 22 финансового года во время последнего отчета о прибылях и убытках. Они отметили:

1. COVID еще «не закончился» в Китае, намекая на возможность новых блокировок.

2. Слабость на рынке жилых зданий в Китае может иметь более глубокие причины, выходящие за рамки последствий пандемии.

3. RA неэффективен. По словам г-на Розенгрена, бизнес должен работать с маржой EBITA 15% и расти со среднегодовым темпом роста 10%. Это контрастирует с 8,2% операционной маржи EBITA и сопоставимым снижением выручки (-5%) во втором квартале 22 финансового года.

Таким образом, всегда есть риски. Тем не менее, я бы сказал, что прогноз на Q3/Q4, подкрепленный относительной стоимостью компании, представленной на Рисунке 2, предполагает, что ABB предлагает инвесторам устойчивый, географически разнообразный бизнес, характеризующийся разумным риском, и с хорошей прибылью в 19 долларов.0,5 млрд невыполненных заказов на конец второго квартала 22 финансового года. Более того, учитывая, что акции в этом году немного упали, акции, очевидно, могут вырасти в преддверии 23 финансового года, исходя из ожидаемой динамики за 2 полугодия 22 финансового года.

Рисунок 5: Динамика цен на акции АББ и отдельных конкурентов (Ив Суху)

Рисунок 6: Динамика цен на акции АББ (Ив Суху)

. ио.

Данные на момент закрытия рынка 9 сентября, 2022.

В то время как аналитики неоднозначно оценивают акции, средняя целевая цена с использованием приведенного ниже ограниченного набора данных составляет 32 швейцарских франка, или 33,37 доллара США за акцию с использованием коэффициента конвертации 1,04 доллара США за 1 швейцарский франк. Это среднее значение отражает почти 15-процентную премию к сегодняшнему закрытию в $29,09.

Рисунок 7: Рейтинги выбранных аналитиков АББ (Marketscreener)

И совсем недавно инвестор-активист Cevian Capital предположил, что акции должны торговаться ближе к 35 швейцарским франкам. Инвесторы могут не разбогатеть на ABB. Но акции, по-видимому, имеют хорошие возможности для роста в течение следующих нескольких месяцев, предлагая хорошую дивидендную доходность в размере 3,2% на основе сегодняшнего закрытия. В более долгосрочной перспективе, я думаю, руководство, отчасти движимое своей базой институциональных инвесторов, продолжит увеличивать акционерную стоимость, избавляясь от тех частей бизнеса, которые лучше обслуживать как отдельные компании, как в случае с Accelleron.